是不是說在電商這個領域也是超越了呢？

拼多多市值超過了京東，是不是說明在電商這個領域也超越了京東，實際上這兩者并沒有什么因果關系。市值是股票市場對上市公司未來成長性和業績的預期反應。而電商是傳統零售業的一種變異表現形式，將買家和賣家的距離拉近，去掉了中間環節，節約了社會資源，物流和信息流相分離。

兩者的市值及股價表現

截止2019年10月27日（北京時間），在美上市的拼多多收盤于40.84美元，連續四天上漲，盤中一度沖高至42美元每股，市值為475億美元。而京東收報于31.16美元，最近四天陰線和陽線交錯，處于橫盤運行，市值為455一美元。

雖然兩者同屬于電商范疇，但是區別還是比較明顯，拼多多屬于平臺型，和淘寶天貓類似，在買賣家之間起到橋梁的作用。而京東則屬于平臺加自營，最好的參照物亞馬遜，可以理解成為前店后廠的產業鏈服務商。

為什么拼多多市值超越京東？

拼多多市值超越京東，可以說是純正互聯網企業企業對傳統零售加互聯網企業的勝利，超越是必要的，超預期的是這個時點來的這么快。為什么這樣說呢？

1、資本市場對拼多多未來成長性判斷明顯樂觀于京東，這主要源于兩者定位的差異。拼多多聚焦下沉市場，而中國還有8億人在四五六線城市，典型的農村包圍城市戰略。而京東則恰好相反，其戰略是先搶占一二線城市，然后再將市場下沉。單純從潛在客戶群體而言，拼多多的市場大于京東。

2、兩者營收的性質不同。拼多多營收表示為Online marketing serivces和Transaction services，可以翻譯成在線市場服務和交易服務，正宗的互聯網企業。而

京東表示為Net product revenues和Net services revenues，其翻譯為產品凈收入和服務凈收入。從這一點很明顯可以看出，雖然投資者認為兩者都是電商企業，但資本市場明顯更看好互聯網基因更純的拼多多。

3、拼多多數據全面超越京東。早在二季度，拼多多創始人黃崢就宣布其GVM（訂單數）超越京東，只是當時并沒有公布。2019年中報顯示拼多多的活躍買家為4.83億人，ARPU達到了1468元，而京東過去12個月的活躍用戶數為3.213億。同樣過去一年的GMV同比增長170.5%，達7091億元；京東未公布GMV。很明顯拼多多的增長速度遠遠高于京東。對于互聯網企業的估值，當前流行的市銷率（P/S）估值法，同時結合人頭數來綜合判斷，我們在第一點中已說明了拼多多的潛在的人頭數遠遠大于京東，綜合之下，資本市場給予較高預期是符合邏輯的。

4、兩者的創始人的基因不同。黃崢畢業于浙大，計算機碩士，曾就職于谷歌，一直混跡于互聯網圈，而劉強東畢業于人大，從中關村地攤開始創立電商企業京東。而對于創新的互聯網企業，創始人就是靈魂，很大程度決定了企業的靈魂和價值觀，換言之企業的特質是創始人的特質的體現，這點黃崢由于京東，市值超越也不奇怪。

5、資產質量不一樣，抗風險的能力不同。拼多多典型的輕資產模式，以服務為主，那相對而言，京東則可以算得上重資產了，特別是自建物流，自營。同時，京東是橫向發展，而拼多多更多的是深耕垂直領域。人類社會的發展最基本的推動力就是分工，而京東大而全的思路我認為違背了經濟大展的規律。

總結：雖同屬電商企業，但是本質上的差異導致了資本市場給予不同估值，拼多多市值超越京東沒有什么值得驚詫的。

電商領域超越了京東嗎？

前面我們從資本市場的角度探討了拼多多市值超越京東的合理性，但這并不代表拼多多在電商領域也超越了京東。反之我認為正好相反，在電商這一維度上比較，京東遠摔拼多多幾條街。

1、從商品質量上看。拼多多從低端切入電商領域，砍一刀和拼團模式從一開始就在消費者心中留下低值偽劣商品的印象，對于一二線城市的網購者而言，甚至有點鄙視在拼多多上購物。而京東顯然就要高大上的多，在京東系和阿里系的口水戰中，更進一步加深了購物者對京東商品質量的認可。而不管是京東的下沉，還是拼多多發力高端市場，想要改變消費者的這種認知可不是短期之內就能解決的事，換言之，京東的底蘊高于拼多多。

2、物流方面：這點幾乎沒有什么比較的意義，很顯然京東自建物流系統，隔日達或者當日達讓購物者網購體驗極佳，而拼多多就算使用最快的順風物流也不可能當日達。

3、售后方面：我是京東深度購物者，在退換貨方面京東相對好于拼多多，雖然效率比較低下，因為目前京東的售后基本上都已人工智能了，購物者只有在人工智能的協助下未能解決問題之后，人工客服才會介入，這點導致購物者售后維權周期拉長，但總體上做的相當優秀。而拼多多由于前期占領市場需要，商家良莠不分，購物者維權甚至找不到商家事件也很多，這點同樣的京東完勝拼多多。

4、商品價格方面，總體上京東商城商品價格高于拼多多。我們華為P30手機為例，在京東報價全部集中在3988，同一款手機在拼多多報價最高3788元，最低報價3288元，很明顯在商品價格方面拼多多占盡優勢。

5、打折促銷。目前拼多多還是處于搶占市場階段，而京東已經經歷過了該階段，補貼力度拼多多大于京東。

價格和促銷打折方面，京東處于劣勢，但我們也實事求是的說，拼多多的部分商品在質量的確處于下風，作為一分錢一分貨。綜合來看，在電商領域，京東遠遠強于拼多多。

總結：拼多多市值超越京東，這是資本市場的定價，而實際服務方面京東強于拼多多，這兩者之間沒有必然邏輯關系。

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