新一屆證監會表示信息披露是保障資本市場健康發展的基礎性制度，是提升上市公司規范化治理水平的重要手段。信息披露將是加強市場監管的重要內容，因此，企業財務報表的分析價值也會越來越突出。作為普通投資者我們也要多學習一些財務知識，以提高自己鑒別風險的能力。下面，我們從財務報表的五個方面來分析企業的經營風險。

一、會計事務所的審計意見

根據監管規定，上市公司編制完財務報表后需要經會計事務所審計，會計事務所審計后才能正式向社會公布。會計事務所審計后出具的意見包括：無保留意見、保留意見、無法表示意見、否定意見。其中標準無保留意見表明所審計的財務報表是真實有效的，如果出具的是保留意見、無法表示意見、否定意見等則表明上市公司的財務狀況是存在嚴重問題的，在二級市場上我們要注意回避這類公司。下圖是樂視網2015年-2018年的年報審計意見，其中2017年會計事務所出具的是“拒絕表示意見”，可見2017年度樂視網的財務狀況有多糟糕。

二、資產負債率

資產負債率=總負債/總資產*100%，這個指標很重要，我們要求一家上市公司的資產負債率不能高于60%，一旦資產負債率高于60%，公司的資產結構就可能有問題，這里需要注意，銀行、保險、證券、房地產等行業因為獨特的經營方式導致其資產負債率都較高。據統計在A股市場上資產負債率大于80%的上市公司有75家（不含銀行、保險、證券、金融服務、房地產、公用事業、建筑材料），其中ST公司31家占41.3%，可見資產負債率大于80%以上的公司大部分基本面都是有問題的。

三、每股凈資產

我們要求每股凈資產最低是1元，這也是原始股的價格。如果每股凈資產小于1元，特別是每股凈資產小于0的公司，說明這類公司已經資不抵債了，從而也可以判斷公司的生產經營可能長期存在問題，致使資產大幅減值，據統計，在A股市場上每股凈資產小于1元的公司有108家，其中ST的公司47家占43.5%。因此，我們要回避每股凈資產小于1元的公司。

四、現金流動負債比率

現金流動負債比率=流動資產（主要指現金類資產）/流動負債，現金流動負債比率反映了短期負債的償還能力，從某種程度上講，公司的短期負債要比長期負債更能反映一個企業的風險程度。因為短期負債直接影響著正常的生產經營活動。我們要求現金流動負債比率的數值要常年保持穩定，且至少要大于20%。下圖是樂視網的現金流動負債比率走勢圖，2015年5月樂視網的現金流動負債比率已經出現了問題。

五、每股經營性現金流量

現金流是企業的血液，沒有現金流的企業是沒有活力的。經營性現金流主要是指從主營業務收入中獲取的現金流，如果主營業務收中不能獲取現金流量那么企業就存在著經營風險。我們要求每股經營性現金流要大于0.2元。下圖是樂視網的每股經營性現金流量圖，2017年4月份以后樂視網的現金流開始出現嚴重惡化，公司主營業務出現嚴重問題。

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