一、政策支持、高層推動

2020年全國貨幣金銀和安全保衛工作電視電話會議上表示，要加強頂層設計，堅定不移推進法定數字貨幣研發工作，2020年1月央行在堅持雙層運營、M0替代、可匿名的前提下，完成法定數字貨幣頂層設計、標準制定、功能研収、聯調測試等工作。2020年4月根據科創板日報消息，央行數字貨幣計劃在蘇州相城區小范圍試點，公開報道的央行數字貨幣首次實際落地應用。

二、數字貨幣具有諸多好處

1、無需網絡，用起來更方便。

央行法定數字貨幣不需要網絡就可以實現離線支付，只要手機有電，打開錢包一碰就能輕松完成支付。

2、有效打擊洗錢、逃稅等違法犯罪。

央行數字貨幣一出世，毫無疑問假幣的市場會越來越小，直至消失。另一方面，數字貨幣的交易信息可以被監控，那么傳統紙幣的匿名特性就不復存在了。這意味著洗錢、逃稅、恐怖融資等犯罪行為的溫床被打掉了。

3、推動人民幣國際化、降低發行成本

近些年來，伴隨著中國對外戰略的不斷拓展，尤其是諸如“一帶一路”等戰略規劃的逐步落實推進，中國與世界的經濟金融互動將更加頻繁，各國對人民幣的需求將持續上升。尤其在跨境支付方面，數字貨幣的推出將為國外投資者和居民提供更好的支付方式和支付體驗，使用人民幣進行跨境結算的效率會大大增強，這樣會不斷增加境外主體對人民幣的“使用黏性”。人民幣的境外流通也將更加高效便捷，可管理程度會進一步提升。對內而言發布DCEP有望降低紙幣發行成本，重塑支付生態，拓展商業銀行生存空間，提高貨幣投放效率。

4、交易安全

交易安全、應用開發等方面的機會同樣不容忽視。例如由于DCEP比商業銀行存款安全性更高，但面值相同，坊間可能形成有關DCEP的場外市場，這一風險值得重視。

我們認為管理終端硬加密、pki系統和加密機需求量將增加，尤其加密機需求量和交易流量成正比，未來交易量上來的話僅金融口對加密機需求有望翻倍，相關標的：衛士通、格爾軟件、數字訃證、飛天誠信。產業鏈布局機會來臨。

風險提示：疫情導致DCEP發展不及預期，DCEP后續推廣應用存在不及預期。