你好，正常情況下，美國大幅度放水，美元是要漲還是跌？自然是要跌，因為你超發了。
- 可事實并非如此，自從新冠疫情爆發后，美聯儲在不到一年時間整整投放3萬億美元，以及拜登上臺后再推出1.9萬億美元經濟刺激計劃等，其實都靠美聯儲印鈔來解決的，如今美元指數卻是越來越強，這到底是有魔力呢？
一、先說說底層邏輯：美國大規模后放水后資金的流向？
可是，貨幣的價值是由匯率決定的，而匯率是由市場來決定的，美儲連續寬松購買美債適當流動性，這個流動性同時會隨著美元消費或者購買的美債輸送到別的國家，后果是全球參與用美元結算經濟體都被通脹影響。
- 經濟體受到通過膨脹了，經濟體支撐不了了本國貨幣，自然本國貨幣也會自然而然地貶值，這就是美元的輸出性通脹，當下巴西、土耳其等國的本幣大幅貶值就是典型現象，這就導致了每一次金融危機，美聯儲都大肆放水，美元總是能比別的國家的貨幣更加強勢。
除了向其他國家輸出外，美聯儲大放水還能刺激國內經濟，美聯儲一定會呵護美國的股市要不斷創出新高，吸引國外其他地方美元回流美國股市，高位接盤。
- 美國印錢還能加大疫苗投入生產，并在以驚人速度開始接種全體美國人，而且疫苗卡著不給歐洲和其他國家，這樣美國就比世界其他國家先復蘇（中國除外），這樣美元就會成為堅挺的美男子，其實就是美國在利用各種工具推動美元指數的上漲。
二、進一步探析：美元指數不降反升的邏輯在哪里？
就當下而言，國與國之間的貿易結算手段還是以美元為主，各國的匯率制度大多也是跟美元掛鉤，還有大宗商品也是以美元計價，凡此種種無一不說明美元的地位，或者更準確點講美國的強大。
- 既然美元是世界通用貨幣，那需求畢竟長盛不衰，但是這個需求也是在調整的，如果不遇上大的黑天鵝事件，美元指數是在不斷波動的，因為美元指數是衡量對6種主要貨幣匯率的綜合指數，這些貨幣包括歐元(EUR)、日元(JPY)、英鎊(GBP)、瑞士法郎(CHF)和澳大利亞元(AUD)，這六種主要貨幣的交易占據全球外匯交易市場90%的交易量，所以只要其中有貨幣對美元匯率出現比較顯著的波動，美元指數也會有變化。
至于說這次為什么美元指數升得這么快，那完全是由于投資者恐慌情緒導致，這場危機下，大家都青睞流動性強的資產，那什么流動性最強的，自然是現金了，本國居民往往會手握本國貨幣，但是對企業和專業機構來講，由于對外交易的存在，對美元的流動性有一定要求，當這場風暴快速襲來時，恐慌之際，未免萬一，只能多儲備美元，對美元快速及強烈的需求導致美元匯率一飛沖天。
- 其實如果對照歷史，幾乎每次發生對經濟沖擊的危機時，美元都會強勢，畢竟當有一天走在別國大街上時，很多時候本國貨幣是沒辦法買東西的，手握美元才不至于餓死。
- 因此，美聯儲的激進貨幣政策可能會受到批評，但的確是正確的，因為美聯儲知道，其貨幣供應的增長必須小于其貨幣總需求的增長，而各國對美元的需求則奠定了美元的霸權地位。
當下解決美元霸權主義的一大關鍵，就是降低美元在貿易交易結算比重，降低美元影響力，或干脆用別的貨幣代替美元，這個中國已經在做努力了，比如中俄，中伊之間的人民幣石油，人民幣與東盟貿易結算等等。
否則，美元依舊強勢不止，不要想著美聯儲印鈔美元就會不值錢了！
三、既然連無限印鈔都打擊不了美元信用，美元霸權真的無解嗎？
金融霸權是衡量事件的滯后性指標，在事件還處于進行時狀態的時候試圖用一個滯后性指標去評判已經產生的影響，得出所謂美元信用無解的結論并不令人意外。
不過，美國有個叫RayDalio刊載研究報告TheChangingWorldOrder，雖然是以個人名義發布，但研究重點之一正是美元作為儲備貨幣的何去何從。
- Dalio認為，每一次完整的世界秩序大周期都伴隨著帝國興衰，這個周期的一種循環依次為：新秩序-和平及信貸增長期帶來的繁榮-債務泡沫及貧富差距-泡沫破裂經濟下行-印鈔及信貸擴張-gm與zhanzheng-債務重組與政治架構重塑-新秩序，如下圖：
工業革命以來世界秩序經歷了兩次完整周期：荷蘭-英國與英國-美國，當前逐漸進入第三次重塑周期，及美國-中國，坐標系中的陰影面積是主要戰爭覆蓋時間:1650年前后為英法百年戰爭，1750年為第四次英荷戰爭，1800年拿破侖戰爭，1850-1900普魯士戰爭，其后為一戰二戰。
這里關于中國崛起將如何重塑世界秩序我們不展開討論，我重點介紹在衡量霸權地位時采用的技術性指標和研究方法論。
Dalio衡量霸權國家地位的指標有八個，分別是教育、科技、主體競爭力、軍事、貿易、產能、金融中心地位、儲備貨幣地位，這八個指標雖帝國興衰周期的變化如下圖所示。
按照這個規律，如今美國GDP比例下降到占全世界20%，美元依然占據了60%國際儲備和一半的貿易結算地位，顯而易見這是錯配的。
- 按圖索驥，當今美國處于后巔峰期40-80年左右時間段內，中國則大概處于崛起前100-40年時間段內。兩國相比，即使其他七個因素都已經出現相對衰落-崛起的趨勢，前任大國貨幣作為儲備貨幣的地位依然相對穩固。其原因在于，儲備貨幣如同世界通用語言一樣，是會由于使用習慣而產生遲滯依賴，這也是過去百十年間前任大國積累下的信用決定的。
這個Dalio還詳細分析了荷蘭帝國與荷蘭盾、大英帝國與英鎊的興衰周期，可以看到，從1700年英鎊崛起，到1750年英鎊取代荷蘭盾，再到1800年拿破侖戰爭英鎊正式加冕荷蘭盾退出歷史舞臺，耗時近100年，隨后英鎊在20世紀的衰落也是漫長的，其間耗時70年，50年英鎊才第一次大幅主動貶值。
- 可以肯定的是，隨著美國的量化寬松政策，美國照樣逃不過客觀規律，只是美元的衰落可能會比我們想象得要慢得多而已，一代人、兩代人甚至三代人等，幸運的話，我們這代人在老去之前也許就能看到答案了。
- 總之，當下美元霸權地位仍然不可撼動，美國大量印鈔，只要能夠把握貨幣供應增長小于全球貨幣總需求的增長，就不至于美元信用崩盤，甚至大幅貶值，而且市場上邏輯已經從“避險”轉換為“流動性為王”，也就是“現金為王”了，這也是為什么美元能夠升值的原因所在。但是，隨著美元持續大量印鈔的“死循環”越陷越深，按照金融霸權周期規律，美元終究都會走下神壇的。