股票市場，我們經常聽到某某股票市值蒸發了XX，出現金融危機時，更嚴重一些，整個股票市場可能崩盤，例如最近疫情肆虐，全球股市蒸發了18萬億美元，這些蒸發的錢都去哪里了？

首先，股票市場并非零和博弈，股市蒸發了18萬億美元，不代表有人賺到了這筆錢；其次，我們常說的“錢”有兩種屬性，股票的市值與股票凈值的意涵不同；最后，股民在金融危機時出現損失，主要在股票買賣中發生，并且股民損失的錢不等于股市蒸發的錢。

01正確區分“錢”的不同屬性，股票市值某種程度上來自人們的“預期”。

“錢”是金融市場最常見的要素，也是我們日常生活最常打交道的東西。然而，很多人對“錢”的認知并不準確。“錢”其實有兩種不同的屬性！

• 第一，具有衡量商品價值的屬性。我們說一輛寶馬的車值40萬元，但是，人們對于價值的衡量受到主觀因素影響，有的人不喜歡寶馬，認為寶馬只值35萬，看起來，寶馬的價值蒸發了5萬元，其實這里的“錢”并非實際存在。
  

• 第二，具有進行交易的屬性。“錢”作為一般等價物，是我們進行商品交易的基礎，例如，甲乙兩人對于寶馬車的價值達成了共識，甲拿出35萬買了乙的寶馬車，這里的“錢”就是真實存在的，甲拿出了真金白銀。
  

理解了這個道理之后，我們就能夠對股票的市值有全面的了解了。股票市值代表著“錢”衡量商品價值的屬性，歸根到底，它來自于人們對于公司和市場的“預期”，市值并不是實際存在的。

人們基于成長性、經營狀況、發展前景等等因素，對于一家公司的價值進行判斷，這個“預期”在諸多因素的影響下，漲漲跌跌。

整個市場也是一樣，行情好時，人們對于股市很樂觀，股市市值就高；出現危機了（例如最近的新冠疫情），人們對于股市前景就悲觀，股票市值就下降，也就是我們所說，股票市值蒸發了。

近期，股票市值蒸發18萬億美元，本質來看，這筆錢哪里也沒有去，只是在人們的“觀念”和“預期”之中，對于股市的價值判斷出現下調。

02股民的真實損失來自于股票買賣。

看到這里，有人會說，我真的虧錢了啊？美股暴跌的時候，我賣出了阿里巴巴的股票，虧損了2萬元，這不是真金白銀么？

這里我要說，你出現虧損的原因是，你賣出了阿里巴巴的股票！股票買賣產生的資產流動導致了股民的實際損失。

試想，阿里巴巴依舊是最具成長性的公司之一，并且疫情對于互聯網企業的負面影響有限，之所以此輪出現暴跌，主要是整體市場情緒的影響。如果一個月以后，阿里巴巴的股票回調，而你堅持持股，那么你就不會有損失。

我有一個朋友，操作的股票賬戶太多，導致遺忘了某只股票，兩三年之后才發現。此時，股票價格幾乎沒動，朋友一氣之下，賣出了股票。

然而，當查看這只股票歷史業績時，發現一年前這只股票曾因為業績原因暴跌50%，之后業績回暖，股價才重新上漲。其實，朋友的疏忽，反而避開了50%的下跌，沒有出現實際損失。

不難看出，人們對于個股和大盤的“預期”本來就是周期性漲跌的，股民對于股票的買賣操作才是造成實際虧損的原因。理論上看，你抓著股票不賣，股票市值的漲跌不會真正影響你的錢袋子。

看到這里，我們應該做一個區分，股票市值蒸發的“錢”來自于人們對于股市的“預期”，不是真實存在的；股民的實際損失，來自于買賣交易，是真實存在的，但是，這兩筆錢不完全相同。

03股票市值漲跌的根本原因究竟是什么？

真實的股票市場更復雜，股票市值出現暴跌時，人們很難避免恐慌性賣出，因而導致損失。那么，股票市值究竟由什么決定？它的變化是無跡可尋的嗎？

不是的，有人把股票價格和股票價值比喻為主人與狗，遛狗時，狗會前后奔跑，但是始終圍繞著自己的主人。股票價格也是這樣，漲跌浮動，但是始終圍繞著股票價值。

• 短期來看，人們的預期決定股票市值，情緒對于市場行情的影響很大。市場是不理性的，人們的對于股市，常常過度樂觀或過度悲觀，因而導致股票市值的高估和低估，市值向下波動時，就會出現“市值蒸發”。
  

• 長期來看，股票市值取決于公司的發展和經濟的增長。美國股市長達十數年的牛市，根源在于美國經濟的強勢增長，而近期出現崩盤的根源則在于經濟原生性問題的暴露。
  

有人說，股市就是“博傻游戲”，對于我們普通股民要在動蕩的股市中穩健收益，就一定要理性對待市場情緒，市場情緒高漲時，別做接盤俠，市場情緒過度恐慌時，也別因為不理性出逃。更重要的是，選擇業績長期增長、經營狀況穩定的好公司，股票價格一定會向股票價值靠攏。

綜上，股市蒸發的錢哪里也沒去，它本來就存在人們的觀念中，股票市值的蒸發代表著人們對于未來經濟預期“悲觀”，僅此而已。

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