如何評價臺灣最大的企業臺積電？

臺積電全名臺灣積極電路制造公司，臺積電于1994年在臺灣證券交易所掛牌上市，股票代號2330。1997年臺積電到美國發行美國存托憑證，并在美國證券交易。所以TSM為臺積電代號開始掛牌交易。這家工廠是被華為、蘋果、高通、英偉達、AMD等芯片設計大佬集體下單的頂級公司。

然而成立30多年來，這家全名叫做臺積電的芯片廠，卻不是科技股一夜暴富的代名詞。對于無處不在的臺積電，我們先來看幾個例子。

第一個例子，手機里與通信網絡密切相關的射頻模塊背后就藏著一個市值高達197億美元的美國射頻巨頭skyworks，而它們的射頻芯片就需要交給臺積電。因為后者擁有先進的射頻制造工藝。

第二個例子7月6日媒體報道稱，臺積電近期再獲索尼CMOS影像感測器的訂單。而且雙方合作延伸至28納米，索尼的市占超過50%以上。CMOS關系到我們手機攝影的時候，每一秒你能夠合成幾張照片，以前是240到760張，現在索尼可以到1200張以上，這是可以展現完美的超慢動作，同時像素可以達到1億。

今年年初，索尼首次將CMOS部分訂單交由臺積電代工，而對于此次的新訂單，臺積電將在南科14B廠打造專門的生產線，等同于索尼包場。報道稱新訂單將是既有訂單的數倍，但目前還沒有確切的數據。有業內人士分析，拿下索尼先進的高階CIS影像傳感器，意味著臺積電先進制程與成熟制程訂單都完全掌握。

隨著5G帶來自動駕駛等應用潛力大，以及智能手機搭載更多CIS，帶動全球CIS市場大爆發。市場也普遍看好未來高階圖像傳感器的應用前景，可見近日代工龍頭臺積電真的是無處不在。

臺積電目前穩居世界芯片代工龍頭，擁有非常高的技術壁壘和其他方面的幾大護城河。下面就讓我們一起來看看。

第一道護城河就是臺積電擁有世界上頂尖的精密設備和規模化的生產能力。在規模化的生產能力上，現在的臺積電具備了一年內為500個客戶生產超過10000種產品的能力，芯片年產量超過1200萬塊。這些芯片都需要用到臺積電多達272種不同的制造技術和復雜的生產線管理流程。

第二大護城河就是技術迭代的馬太效應。業內人士指出，臺積電與其他類似廠家的區別不是納米級別的制程差距，而是有沒有最先進的芯片設計公司給他們試錯。臺積電建立初始階段，邀請英特爾為自己挑錯，再早期收購了很多芯片設計公司，用來幫助自己把幾十道復雜制程工序跑通順。但即使這樣產品的良品率也只有20%至30%左右，英偉達、AMD這種芯片設計公司來幫他調試良品率后成品率慢慢的提高。再之后蘋果、華為等全球幾百個客戶紛紛加入，不同客戶設計的芯片肯定千奇百怪，中間一定會產生很多問題，解決了問題積累了經驗，同時提升了制程工藝良品率，也就有了很大的提升。

比如現在的7納米有AMD、英偉達的大筆訂單，幫他們去提升良品率與產能。5納米已經被蘋果以及英偉達提前預定。也就是說，隨著這些設計領域的核心玩家用自己最先進的技術能力，幫助臺積電調試升級芯片工藝。馬太效應與規模經濟效應將會在臺積電身上加倍呈現。

2019年美國硅谷的一場半導體光刻技術研討會中，業界就提出半導體工藝藍圖。雖然在未來10年可以一路推進至1納米，卻可能因光刻膠材料的瓶頸，讓工藝發展到3納米節點時就出現阻礙。3納米對半導體世界是一個未知的領域。臺積電之前成立了一個400人的團隊，在研究了包括材料操作制程工藝都是全部需要創新。

估計到時候所有的公司都會爭先恐后的加入這一行列，臺積電今后會越來越強，靠客戶幫他們的產品越調越好，把競爭對手拋得越來越遠。

第三大護城河就是誠信，誠信是張忠謀創業之初定下來的。誠信是臺積電僅次于生產能力的競爭底牌。對于一家擁有上萬名員工的國際企業，替客戶保守秘密是非常難的。好多公司都揚言說自己可以幫你做代工，但代著代著你就發現怎么這些代工廠就自己開始做芯片設計了。甚至出去偷偷另開一家IC設計公司，轉身搶你的生意。

這里舉兩個例子，2005年就大力涉足晶圓代工業務的三星在2011年被蘋果控告抄襲自己的手機和平板設計后，便陸續丟掉了蘋果后來的處理器代工訂單。三星沒抄襲是不可能的，拿著別人的芯片設計圖紙，可以順藤摸瓜把手機設計搞出來。

iPhone的出貨量后來被三星抄了，追根溯源就是找三星做了代工，而后這筆訂單自然就落在了臺積電手里。去年高通把自己的旗艦移動處理器驍龍865代工權也交給了臺積電，而不是三星。怕的就是自己的核心商業機密被三星抄走，畢竟蘋果之前已經有了前車之鑒。

第二個例子就是臺灣第二大晶圓代工廠聯電，早年高通索尼把自己的芯片給聯電做，最后就發現怎么聯電自己就去做IC設計了。聯電曾在1996年被客戶質疑，偷偷設立IC設計部門之后，聯電將設計部門剝離，也就是后來的聯發科、聯詠、聯陽半導體等設計公司。這也是為何英特爾還堅持做一體化的部分原因，因為他們覺得代工廠不會幫客戶保守好秘密，這么多年真正做到了保守秘密，或者說真正取得了所有芯片設計公司信任，唯有臺積電一家，為了保守秘密張忠謀甚至堅持將對客戶的承諾凌駕于利潤之上。

第四大護城河就是臺積電擁有非常雄厚的技術積累和完善的人才體系。臺積電積累了很多成熟的技術，無論是生產環節還是工藝技術，都處于世界領先的地位。臺積電擁有55000多項的專利。2019年有1333種發明專利被申請，申請專利的員工人數也首次突破了1000人，臺積電被稱為世界上最能給技術和人才買保險的公司，他接待的人才儲備來自于全世界，同時每年的研發費用都有增加，為的就是保持技術領先的地位。

查看臺積電的現金流量表，負的流量跟正的流量剛好抵消，他把賺的錢全部用于再投資。這個中間完全沒有浪費，之前臺積電在美國建廠臺積電的董事長劉德音是這樣解釋的：『取得美國市場有利地位最好的服務于每個客戶，長期來講與其說是為了風險管理，還不如說是為了利用全球人才，且知識產權不會有所影響。』

說完了臺積電的護城河，下面簡單說一下臺積電最近面臨的問題。由于美國實施限制，在未經美國允許的前提下任何芯片代工廠都無法使用美國半導體設備或者美國軟件為華為生產芯片。2019年，華為已經成長為臺積電的第二大客戶，貢獻約14%的年營收，之前一直試圖保持中立的臺積電迫于美方的壓力斷供華為。

談到華為的海思麒麟芯片遺留的訂單缺口，對臺積電的影響，臺積電董事長劉德音說：『我們希望不會發生，他同時又補充說我也很難預測它將以多快的速度發生。』劉德英還稱：『如果這樣做，我們將在很短的時間內填補它。』臺積電為華為海思原本預定的第四季先進制程產能已開放給其他客戶。包括蘋果、高通、聯發科、超微等大客戶立即追加下單。

從目前的結果來看，第4季度7納米產能將維持滿載，5納米利用率以維持高檔，預計臺積電第四季營收將與第三季持平。雖然失去華為海思訂單，但對臺積電日常運營影響不大，全年營收較去年增長15%至18%的目標將可能順利達成。

最新消息稱臺積電已向美方遞交意見書，力爭為華為繼續供貨。關于華為和臺積電的商業細節，外人亦無從知曉，是不是會完全斷供還是要等9月份結果出來才會更清楚。

在全球化的競爭中，企業生存休戚相關，唯一合作才能共贏。人為的貿易壁壘也許短時間內會讓某些利益相關方獲利，可長期來看，將會導致產業格局的變化，進而出現更為深遠甚至始料未及的后果。

接下來我們再來看看公司的營收和財務狀況。臺積電于7月10日公布了2020年6月的凈營收。該公司6月營收約為1208.8億新臺幣，折合約41億美元，較上一個月增長了28.8%，同比增長了百40.8%，第二季度銷售額為3107億新臺幣，同比增長29%，市場預估3087.7億新臺幣。

2020年1月至6月的營收合計約為6213億新臺幣，同比增長了35.2%。從這些數字上特別是臺積電6月營收環比大增，或預示蘋果A14處理器以大規模出貨。

從2016年iphone 7系列所搭載的A10處理器開始，臺積電就是蘋果A 系列處理器的獨家代工廠。今秋新的iphone 將搭載的A14處理器，也是臺積電獨家代工，采用目前最先進的5納米工藝。這個5納米工藝是目前行業最先進的工藝，臺積電也是在今年才開始大規模量產，是全新的工藝。在其他工藝滿負荷生產的情況下，新工藝的大規模量產也就會使臺積電的營收大規模的增加。

在2020年全球開發者大會上，蘋果自研Mac芯片正式亮相。蘋果公司宣布旗下Mac設備將從英特爾芯片轉向ARM，芯片到今年年底，我們將可能看到第一臺帶有蘋果自研芯片的Mac。

但是我們很少有人知道臺積電實際上是這一轉變的主要貢獻者之一。因為他們已經投資了300人的研發團隊，來幫助蘋果公司邁向這一巨大的轉變。并且臺積電團隊的人功成身退，還在協助后繼續的研發。

臺灣媒體報道說，蘋果自己開發的Mac芯片將來將由臺積電獨家生產。總的來說，臺積電的財務狀況非常健康，平均毛利率常年保持在40%以上，收入和資產都是每年穩步上升，現金也比較充沛。

今年臺積電CEO劉德音在股東大會上宣布臺積電也將會推出4納米工藝N4，是其最先進5納米工藝N5P的進一步加強版，預計2023年投入量產。根據規劃臺積電將在今年第4季度量產初代5納米，同時已完成3納米工藝的設計工作。預計該產線將于2021年投入風險市場，于2022年下半年實現量產，并且還在加快推進2納米工藝。

綜合來看，臺積電制造的芯片應用范圍非常廣，從智能手機、晶片、車用電子晶片、消費型電子設備晶片、5G基站，再到將來的人工智能、物聯網芯片，甚至是武器的發展。