新的證券法實(shí)施注冊(cè)制？

2020年3月，新修訂的《證券法》正式實(shí)施，其主要修訂的內(nèi)容就是實(shí)施注冊(cè)制。之前實(shí)行核準(zhǔn)制，上市公司需要證監(jiān)會(huì)的核準(zhǔn)，門(mén)檻比較高。而注冊(cè)制是國(guó)際通用的IPO制度，因此，在新的制度下，一定會(huì)有更多的企業(yè)上市。目前的上市公司數(shù)量已經(jīng)超過(guò)3500家，未來(lái)超過(guò)10000家也是有可能的。如此眾多的公司，普通的中小投資者，如何選擇企業(yè)投資，對(duì)是否能夠盈利非常重要。根據(jù)筆者的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，建議如下。

第一、如果投資者完全沒(méi)有能力分析企業(yè)和行業(yè)基本面，則建議投資者避免買(mǎi)入個(gè)股，可以直接投資指數(shù)基金，建議上證50EFT,滬深300ETF指數(shù)基金。買(mǎi)入這樣的指數(shù)基金，相當(dāng)于買(mǎi)入一籃子優(yōu)質(zhì)公司的股票。

第二、如果投資者經(jīng)過(guò)學(xué)習(xí)，有能力分析企業(yè)和行業(yè)基本面的，則建議：

1、選擇行業(yè)龍頭企業(yè)。龍頭企業(yè)，往往是各行業(yè)中的知名企業(yè)，其產(chǎn)品和服務(wù)都為大眾所熟悉，投資者本人甚至都有著良好的體驗(yàn)。這樣的企業(yè)，大概率在今后較長(zhǎng)時(shí)間的經(jīng)營(yíng)中，還會(huì)繼續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先地位。

2、選擇凈資產(chǎn)收益率高的企業(yè)。凈資產(chǎn)收益率ROE，是衡量一個(gè)企業(yè)獲利的能力。超級(jí)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的長(zhǎng)期ROE可以達(dá)到30%以上，這樣的企業(yè)鳳毛麟角。筆者建議中小投資者選擇長(zhǎng)期5-10年ROE達(dá)到15%-20%的上市企業(yè)。

3、選擇經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額為正的企業(yè)?，F(xiàn)金流需要真正有現(xiàn)金流入企業(yè)才能計(jì)入賬目，所以不容易作假?，F(xiàn)金流中最重要的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流，這是企業(yè)生存和發(fā)展的根本。如果經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額長(zhǎng)期大于凈利潤(rùn)的上市公司，取得的利潤(rùn)大概率是真金白銀。

4、選擇具有持續(xù)高分紅的企業(yè)。一家企業(yè)如果長(zhǎng)期多年能夠較大比例的分紅，說(shuō)明這是一家能持續(xù)產(chǎn)生大量的現(xiàn)金的現(xiàn)金牛公司，是一家經(jīng)營(yíng)良好的良心企業(yè)。目前，銀行的定期一年存款利率大概只有2%多一些，而不少上市公司的分紅股息率達(dá)到3-5%。買(mǎi)入長(zhǎng)期高股息率的上市公司股票，可以得到持續(xù)的現(xiàn)金分紅。買(mǎi)入這樣的公司比較放心。

最后一點(diǎn)，可能從公司財(cái)報(bào)中找不到，但筆者認(rèn)為非常重要。投資者一定要選擇擁有良好品德和口碑管理層的企業(yè)。通常來(lái)說(shuō)，一個(gè)企業(yè)好不好，企業(yè)的高管和管理層具有舉足輕重的作用。近年來(lái)，不少暴雷的上市公司，就是其控股股東或管理層出現(xiàn)了重大失誤甚至是違法行為，讓投資者遭受重大損失。普通投資者雖無(wú)法直接接觸企業(yè)管理層，但是完全可以從日常公開(kāi)信息中和各類(lèi)新聞中，了解企業(yè)管理層和主要領(lǐng)導(dǎo)人的口碑。真正有責(zé)任心的企業(yè)家，是非常在意自己的形象和行為的。如果市場(chǎng)上對(duì)企業(yè)主要負(fù)責(zé)人經(jīng)常有一些負(fù)面或有爭(zhēng)議的的消息，即使如果無(wú)法驗(yàn)證，也要忍住不購(gòu)入，寧可錯(cuò)過(guò)，不可買(mǎi)錯(cuò)。