今天股票跌的這么慘？

每天以為是低了，結果下午還有更低的低，明天會不會還有更低的低啊？

比如下午14:15附近的反彈，像不像冰點？結果呢？

當（向下）趨勢行情級別過大，那么所有的左側抄底，都變成不可預知的賭。

因為你看到的每一個冰點，從數據上，都是冰點。只不過冰點太夸張，凍僵了。

話說回來，真是底部的話，反彈應該是有持續性的，因此遲一天不會讓你錯過什么，反而會讓你避開一些炮灰的代價。

當下行情，不要做左側，不要做左側，不要做左側。

為什么說，高手死于抄底。抄得就是這種大級別的左側底。

（二）

另外，如果有賽道，長線被套的。這個位置，是不建議割肉了。因為真有技術，不會扛到現在。

而反過來過，既然已經扛到現在了，那么你就要為抗到現在付出代價，裝死的代價。

你需要用半年甚至更長的時間，去熬一個市場大反彈。

這么說吧，能扛到現在的選手，你現在割肉了，未必能通過接下來的交易賺回來。反而用時間生熬，也許還有機會熬回來（一部分）。

（三）

周末飯局，各種投資人都垂頭喪氣，某上市公司老板是這么安慰大家的：關掉賬戶，確認股數沒少就可以了。

大家為了泄憤，一致把桌上管理最大規模（將近百億）的某基金經理拉出來批斗了一番：

就是你們這批基金經理沒有脊梁骨！

然后他漲紅著臉說：不賴我，我（專戶）被贖回好幾個了，你去罵銀行！罵保險！

玩笑歸玩笑。

在這樣的時刻，我始終提醒自己：趨勢的盡頭是周期。

哪怕要割肉，也要熬到反彈再割肉。

也就是從去年底的高點到今天，上證指數跌了20%，創業板指數跌了38%

上次這么個跌法，還是2015年股災，

創業板指4000點下來，用時1個月，跌40%，

上證指數5100點下來，用時2個月，跌43%。

我覺得短期底還差點，最關鍵疫情的原因，主要是很多人對未來的心態崩了，還有就是很多人真的真的沒錢了。

另外有個融資融券和質押股票的因素，擔心有些融券的，包括一些公司質押的股票價值縮水，低于銀行抵押率，導致強平拋售，進一步導致股價跌，怕誘發踩踏，要是短期內有個加速跌的跡象，那么基本應該短期底了。

收盤后，看了看股票市值和GDP的比重，

兩市市值67.3億元，占去年GDP的59%。

做個對比，我把2006年市值占GDP的比重整理了下，高于70%的標黃了。2008年金融危機、2015年的股災，比較明顯。

現在比值59%，大概也就回到19年末水平。2019年末，疫情爆發，暴跌幾天后立馬拉起來，一直拉到去年底。

好了，談談對于宏觀市場的感知，小眾市場再小眾，也符合宏觀分析框架。

1.對于全球而言，沒有牛市。

主要原因是美聯儲加息，

為什么加息？因為通脹。

3月美國CPI同比增長8.5%，漲幅創40年以來最大值，并連續六個月超過6%。畢竟，通貨膨脹一時爽，全球一起火葬場。

截至目前，美聯儲資產負債表創下9萬億美元峰值，

3年前，也就是2019年底的時候，美聯儲的資產負債表規模只有4.2萬億美，

9萬VS4.2萬，不通脹才怪。

美聯儲前幾年步子太大，一直靠量化寬松政策飲鴆止渴，

貨幣政策空間基本沒有，

加息后，將來也有點政策操作空間，

其實也是退無可退的無奈之舉。

美聯儲加息影響：

一是美元從世界各地回流本土，美元存銀行利息增加了，作為全球結算貨幣，必然回流。

二是因美元回流，就會導致其他國家的資本拋售本國資產，換成美元回流，別國的資產被拋售，必然價格下跌，國民積攢的財富縮水，辛辛苦苦結果發現被美元收割了，也就是我們平時說的美元霸權。

從這個角度上講，人民幣必須要國際化，好在我們國家資本流動管控，無傷大雅。

理論上，美元加息，必然市場中流通的錢少了，美股是要跌的

但從另一個角度上看，

美國之所以敢于加息，是因為其已經放松了疫情，要錢不要命，

等于加息是他們對于經濟基本面的一個肯定，認為經濟差不多好轉了

也就是說，高利率的負面沖擊往往會被經濟走強的正面作用沖淡。

故，從過去的歷次加息周期中，美股實際上普遍還是上漲的。

但我不這么覺得，風物長宜放眼量。

一句話，美元要加息，全球錢變少了，大河無水小河干，沒有牛市。

2.什么時候有？疫情結束時

這波小牛市（包括某小眾市場）起于2019年末的疫情，黑天鵝殺出了個黃金坑，如果三年前低點入場的話，那么到現在即使一直躺著不動，應該虧不到哪里去，甚至小賺。

2021年，國內疫情基本控制住，資本市場尤其是散戶覺得資本市場的春天應該來了，既然疫情差不多了，那么最差能差到哪里去，所以，很多人抱著肯定要抄底的心理，在去年5月到8月間陸續入市，年底沒跑出來的話，基本這波被埋了，還挺深。

當真是今年的話，哪怕你空倉，都能跑贏95%的人。

那疫情什么時候結束？

取決于木桶效應，取決于防疫最糟糕的國家，什么時候躺平勝利。

國外現在已經躺平了。

國內是堅決清零。

未來幾年，國外要么有疫苗，要么等病毒自己把自己進化沒了，否則國內是不會放開管控的，大家不要懷疑國家和人民意志。

所以疫情什么時候結束，等價于國外什么時候才能搞定新冠。

對國外極不樂觀。

盲猜下，25年吧。

3.管住手，因為不確定

大型工程都是有傷亡率，要想零傷亡，幾乎不可能，所以一般地，為了建造大型工程，對一定的傷亡率是有個容忍限的。

對美國而言，其實疫情造成的傷亡率VS疫情導致經濟的衰退率，就會取舍。

想要經濟增長，那么就需要對疫情死亡率有容忍性，這就是美國為什么選擇躺平，畢竟資本主義國家嘛，賺錢是第一位的。

國內必然是人民群眾第一位的，躺平是不可能的，必須要遏制疫情。

這就帶來了國內、外疫情應對方式的不同。

疫情應對方式的不同，導致貨幣政策從一開始就不同，也就是貨幣政策的分化。

美國從一開始就撒錢，咱們沒跟。

現在美國疫情躺平，開始加息，按過去慣例，全球各國都應跟著美國加息才合乎道理，但是咱們還是沒法跟。

你之前擴表，我沒跟，現在你加息，我更不可能跟了。

況且國內經濟形勢和國外還不太一樣，

于是乎，逆周期調節，反正我們實體經濟也缺血，不但不跟，還降準。

就今天股市這個樣子，國內新的寬松政策會不會也快了？

至少晚間時分，我們看各方表態吧。

簡單宏觀上說，

即因為疫情應對方式的不同，

導致中美國的貨幣政策分化。

進而導致國內外市場上的資金充裕程度不同。

那么，對于散戶投機者而言，

如果選擇看空，就意味著，

你認為：在美元加息面前，沒有任何國家可以不跟。

如果堅定看多，就意味著，

你認為：國內一定會頂住美元加息的周期，繼續以我為主。

換言之，

對于全球類投資標的，空為主。

對于國內投資標的，多為主。

如果非要盲猜一個牛市的時間節點，

2025年，因為那個時候，市場應該出清了。