有人說(shuō)投資本質(zhì)上是做時(shí)間的朋友？

2007年11月，國(guó)內(nèi)價(jià)值投資圈某大佬寫(xiě)了一本《時(shí)間的玫瑰》，從那時(shí)起我的投資觀發(fā)生了180度轉(zhuǎn)彎，“投資本質(zhì)上是做時(shí)間的朋友”這一理念于是就成為我踐行投資的座右銘，也是價(jià)值投資者最喜歡的一句話，時(shí)不時(shí)掛在嘴邊。但是很遺憾很少有人能夠透徹理解這12個(gè)字，幾乎90%的人將其等同于長(zhǎng)期持有。如果真這如此，為什么那么多踐行這一投資理念的投資者，鮮有達(dá)到成功彼岸的呢？很明顯，“投資本質(zhì)上是做時(shí)間的朋友”這句話我們絕大多數(shù)人的理解有誤。清茶一杯，娓娓道來(lái)，且聽(tīng)我慢慢剖析。

投資本質(zhì)上是做時(shí)間的朋友的核心邏輯

絕大多數(shù)人認(rèn)知世界的維度就是時(shí)間和空間，投資也不例外。其中時(shí)間是最有魔力的因子，從哲學(xué)的角度講，在時(shí)間維度上，一切的問(wèn)題都不是問(wèn)題。

在投資領(lǐng)域，不管是實(shí)業(yè)投資還是金融虛擬投資，資本的回報(bào)實(shí)際上就是時(shí)間的函數(shù)。要想回報(bào)產(chǎn)生裂變，我們就不得不在此函數(shù)中加入復(fù)利因子。

1、復(fù)利是什么？

復(fù)利被愛(ài)因斯坦成為人類(lèi)的第八大奇跡，在時(shí)間變量增加和縮減的前提下，復(fù)利會(huì)產(chǎn)生天上地下的差別。

商務(wù)印書(shū)館《英漢證券投資詞典》中對(duì)復(fù)利的定義是：

由本金和前一個(gè)利息期內(nèi)應(yīng)記利息共同產(chǎn)生的利息。即由未支取利息按照本金的利率賺取的新利息，俗稱(chēng)息上息、利滾利，不僅本金產(chǎn)生利息，利息也產(chǎn)生利息。其計(jì)算公式為：F=P(1+i)^n。

這里F指投資者最后的總資產(chǎn)，P指投資者的本金，i指投資回報(bào)率，N指時(shí)間。很明顯在這個(gè)公式中，i回報(bào)率是相對(duì)固定的，那N這個(gè)變量才是投資成績(jī)優(yōu)異與否的關(guān)鍵因素。“投資本質(zhì)上是做時(shí)間的朋友”實(shí)質(zhì)上就可以理解成有效、合理、高效的利用時(shí)間。

換言之，做時(shí)間的朋友長(zhǎng)期持有堅(jiān)持是一個(gè)方面，還包含著將時(shí)間有效利用、高效利用，畢竟每個(gè)人每一天都是24小時(shí)，誰(shuí)也不可能多一分鐘，況且人類(lèi)的壽命有限。

2、復(fù)利舉例

前面從理論上解釋了復(fù)利和投資，下面咱們用一個(gè)例子來(lái)直觀描述一下。

假設(shè)一張0.04m的普通紙張足夠大，將其對(duì)折，再對(duì)折，如此重復(fù)對(duì)折64次,大概會(huì)有多高?

5米？10米？20米？這些都不是正確答案。正確的結(jié)果是166020696萬(wàn)公里。而地球到月球的距離,才38.4萬(wàn)公里。

這就是復(fù)利思維的力量，這就是時(shí)間變量的威力。

投資本質(zhì)上是做時(shí)間的朋友的理論前置條件

任何一種判斷，結(jié)論或者說(shuō)規(guī)律、定義的成立，廣為人們所接受，都一定有其前置條件，只不過(guò)我們?cè)谔峒盎蛘哒撌鰰r(shí)間默認(rèn)了接受者知曉這個(gè)前提。

投資本質(zhì)上是做時(shí)間的朋友這個(gè)說(shuō)法同樣適用這一普遍規(guī)律。那么這一說(shuō)法的前提究竟是什么呢？

1、投資的資金成本

為什么巴菲特能夠始終不移的執(zhí)行價(jià)值投資理念，很大程度上取決于其投資資金的成本無(wú)限低，甚至沒(méi)有成本，因?yàn)楸娝苤头铺仄煜掠斜ｋU(xiǎn)公司，能夠源源不斷的為其提供現(xiàn)金流。

即使在巴菲特童年時(shí)代，我們從自傳中也知道其投資資金是自己的零花錢(qián)，以及其姐姐的資金，更別提還要使用杠桿資金。

而國(guó)內(nèi)的投資者動(dòng)不動(dòng)就杠桿資金上場(chǎng)，而且杠桿的倍數(shù)還不低，資金成本高昂，壓力巨大，請(qǐng)問(wèn)你如何去做時(shí)間的朋友？每個(gè)月的利息壓力都?jí)蛲顿Y受了。

2、活的時(shí)間足夠長(zhǎng)或者投資足夠早

投資本質(zhì)上是做時(shí)間的朋友，那要求時(shí)間要足夠長(zhǎng)。而每一個(gè)人的壽命是相對(duì)較短的，這要求投資者要么盡早投資，要么活的時(shí)間足夠長(zhǎng)，或者說(shuō)提高有效時(shí)間的使用效率，所以巴菲特是一本長(zhǎng)著腿的書(shū)。

巴菲特58歲之前財(cái)富還不到1億美金，但在2008年成為世界首富，假設(shè)其沒(méi)有健康的身體，那也就沒(méi)有后面的神話。

如今，巴菲特90高齡，芒格已經(jīng)96年，但是這兩個(gè)老頭子每年還要舉行股東大會(huì)。

3、要用實(shí)業(yè)家、企業(yè)家的眼光看待投資

在投資中，如果做實(shí)體經(jīng)營(yíng)，這點(diǎn)還是很好理解的，但是如果做金融投資，投資者的耐心可就大打折扣。投資者總是不自覺(jué)將股票等認(rèn)知成籌碼，賭博交易的工具，而沒(méi)有將其看成是一家企業(yè)，一家能為社會(huì)、股東創(chuàng)造價(jià)值的企業(yè)。

在溯源看來(lái)，投資本質(zhì)上是做時(shí)間的朋友這話用在分析實(shí)業(yè)經(jīng)營(yíng)更恰當(dāng)，這也是巴菲特經(jīng)常說(shuō)的，要選擇優(yōu)質(zhì)的公司，和上市企業(yè)一起慢慢變富的道理。

如何正確踐行“投資本質(zhì)上是做時(shí)間的朋友”

明白這句話的核心理論，知曉了這句話成立的前提條件，接下來(lái)就是具體踐行這句話。換言之，即在這句話的指導(dǎo)下，投資者應(yīng)該怎么做？

1、在正確的方向上做時(shí)間的朋友

投資有盈虧。只有在正確的方向上做時(shí)間的朋友，才能產(chǎn)生超預(yù)期的盈利，反之在錯(cuò)誤的方向上堅(jiān)持、做時(shí)間的朋友就很可能陷入萬(wàn)切不復(fù)之地。

在投資中，正確的方向就是價(jià)值投資，一切行動(dòng)以價(jià)值為標(biāo)準(zhǔn)，不要以技術(shù)分析、賭博交易投資為方向，只要堅(jiān)持了價(jià)值，市場(chǎng)遲早會(huì)獎(jiǎng)賞你糖果。

價(jià)值投資整套理論是方法論，這此基礎(chǔ)上，投資者要刻意訓(xùn)練自己的格局，一定要從大方向、未來(lái)趨勢(shì)性的方向思考問(wèn)題、看待投資標(biāo)的。因?yàn)榘头铺乜床磺蹇萍脊桑运煌顿Y消費(fèi)醫(yī)藥，指在自己的能力圈內(nèi)行事。

馬云為什么能成為電商第一股？因?yàn)轳R云的格局，看清楚了未來(lái)零售業(yè)的發(fā)展方向，因?yàn)槠?02年企業(yè)的愿景，如果馬云開(kāi)始做B2B時(shí)想著的是做大，IPO上市圈錢(qián)走人，那就不會(huì)有今天的淘寶、支付寶等等。

總結(jié)：正確的方向就是要有格局，著眼未來(lái)，不是為了“錢(qián)”而投資，而是為了某一愿景和理想而行動(dòng)。對(duì)于股票投資而言，就是給上市公司提供資本支持，做大做強(qiáng)企業(yè)，從而為整個(gè)社會(huì)創(chuàng)造價(jià)值這一個(gè)格局。

2、試圖去理解企業(yè)的價(jià)值觀、尋找契合自己投資理念的企業(yè)

做時(shí)間的朋友，要選擇值得做朋友的標(biāo)的。為什么孫正義投資阿里僅僅只聽(tīng)了馬云幾分鐘的描述就下單了呢？為什么巴菲特在收購(gòu)公司時(shí)重點(diǎn)是和管理層聊天呢？

因?yàn)橥顿Y本質(zhì)上是投人。投資者只有在尋找到了與自己價(jià)值觀、理念相契合的上市公司，才能淡定的做時(shí)間的朋友。換個(gè)角度看，某家上市公司的經(jīng)營(yíng)理念投資者不認(rèn)同，其產(chǎn)品并非你認(rèn)為最好的，那你的買(mǎi)入和持有和你對(duì)上市公司的認(rèn)識(shí)是矛盾的，你不別扭嗎？你咋能做時(shí)間的呢？

這一點(diǎn)上，我認(rèn)為投資者要學(xué)會(huì)同理心思考看待問(wèn)題。所謂同理心就是投資者要站在上市公司管理者、擁有者的角度去分析上市公司。

3、做時(shí)間的朋友之過(guò)程中適當(dāng)?shù)募?/p>

在投資領(lǐng)域，忽悠特別多，每一家公司都會(huì)將自己光鮮的一面呈現(xiàn)在投資者面前。A公司不錯(cuò)，B公司也行，什么都投一點(diǎn)，最后什么都沒(méi)有超額利潤(rùn)，結(jié)局的平庸的。

從某種意義上講，投資本質(zhì)上是做時(shí)間的朋友其實(shí)也是一種押注，你將未來(lái)的有限的時(shí)間押注在確定性的標(biāo)的上，這要求我們要弱水三千只取一瓢，不要四處撒網(wǎng)像VC投資一樣的策略。

例如，去年投資者如果投資白酒行業(yè)，每家公司都沒(méi)一點(diǎn)和只買(mǎi)其中的五糧液、貴州茅臺(tái)等少數(shù)幾只標(biāo)的，那結(jié)果相差可就大著了。

4、相對(duì)思考投資時(shí)機(jī)問(wèn)題

投資本質(zhì)上是做時(shí)間的朋友，這并不意味著好的標(biāo)的就不選擇時(shí)機(jī)閉眼買(mǎi)入。

長(zhǎng)期看資本的回報(bào)率始終的向右上方傾斜，這點(diǎn)溯源在以前的文章中有所論述，這里同樣有一個(gè)時(shí)間維度問(wèn)題，況且在本文開(kāi)篇我就說(shuō)過(guò)了人的時(shí)間是有限的，也是最寶貴的，也是我在解釋投資總回報(bào)是時(shí)間的函數(shù)時(shí)，為什么提出要高效、有效的使用時(shí)間的理由。

例如：貴州茅臺(tái)所有人都知道該股票未來(lái)會(huì)漲，甚至漲到2000元元每股。那現(xiàn)在咱們思考一個(gè)問(wèn)題，現(xiàn)在股價(jià)1110元，漲到2000元是需要1年，還是3年呢？如果下跌到800元再漲上去劃算呢？還是現(xiàn)在就買(mǎi)入死等上漲到2000元?jiǎng)澦隳兀?/p>

5、投資本質(zhì)上是做時(shí)間的朋友不等于沒(méi)有風(fēng)控

這是很多投資者最容易誤解和忽視的一個(gè)方面，很多投資者認(rèn)為反正要漲，不用止損，咱就死扛著。這是天大的錯(cuò)誤，巴菲特不是說(shuō)過(guò)，投資的第一要訣是不要虧損本金，第二要訣還是不要虧損本金，第三要訣是記住前面兩條。

投資者如果階段性的本金喪失殆盡，投資者那什么去和時(shí)間長(zhǎng)廂廝守呢？

舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子：2015年，全民創(chuàng)新，大眾創(chuàng)業(yè)時(shí)代，共享經(jīng)濟(jì)互聯(lián)網(wǎng)+火的阿貓阿狗都要?jiǎng)?chuàng)業(yè)，成立公司，投資者誤判形勢(shì)買(mǎi)入樂(lè)視網(wǎng)，你告訴我要做時(shí)間的朋友，現(xiàn)在我估計(jì)只有踏踏實(shí)實(shí)去工地上搬磚。

所以，我在強(qiáng)調(diào)一次，做時(shí)間的朋友也需要有風(fēng)控，而且其重要性甚至高于格局。

綜述：投資本質(zhì)上是做時(shí)間的朋友，必須了解這句話成立的前置條件，同時(shí)在執(zhí)行實(shí)踐這一理論時(shí)要注意回避一些表面上看起來(lái)合理的理由，才可能發(fā)揮這句話在投資中的威力，才能真正做到投資是做時(shí)間的朋友。

我是溯源歸一，極簡(jiǎn)投資踐行者！