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世界上存在哪些匯率制度

方一強2年前32瀏覽0評論

世界上存在哪些匯率制度?

匯率機制由主權國家決定,大致上分為自由浮動匯率制、釘住匯率(或固定匯率)、混合匯率制(即前兩者的過渡類型)。

如果匯率制度為自由浮動匯率(free-floating exchange rate),那么匯率就完全由市場決定,也就是由兩種貨幣的供求關系決定。對實行自由浮動匯率制度的國家而言,其貨幣對外幣的匯率由金融市場狀況決定,其中商業(yè)銀行扮演關鍵角色,央行則持放任態(tài)度。

如果實行固定匯率制度(fixed exchange rate),意味著該國貨幣與另一國貨幣的比價保持不變。布雷頓森林體系下,美元與黃金掛鉤,他國貨幣與美元掛鉤,就是典型的固定匯率制度。改革開放后,中國也長期實行釘住美元的固定匯率制度,人民幣對美元匯率長期保持在8.27:1的水平。

目前,完全浮動匯率制度或者完全固定匯率制度基本不存在,大部分國家都是實行有管理的浮動匯率制度,差別只在于有的國家央行干預少,有的國家央行干預多,也就是浮動多一點,還是管理多一點的區(qū)別。

浮動多一點的:美元、歐元、日元、英鎊等強勢貨幣實行有管理的浮動匯率制度,央行隨時會出售干預,防止過度升值或過度貶值。

管理多一點的:釘住浮動匯率制度(peged-floating exchange rate)。(1)爬行釘住(Crawling peged)匯率制度。平時匯率固定不變,根據(jù)通貨膨脹率的變化,央行適時調(diào)整匯率。爬行釘住匯率制度結合了固定匯率制的穩(wěn)定性、浮動匯率制的靈活性,適合于通脹率較高的國家,有助于通過調(diào)整匯率,維持出口競爭力。

(2)有波幅的釘住匯率制(peged bands)。本幣釘住一種貨幣或一個貨幣籃子,匯率在中間價上下區(qū)間內(nèi)浮動,波幅固定。

(3)有波幅的爬行釘住匯率,在特定時期內(nèi),匯率可以在特定波幅內(nèi)浮動,結合了爬行釘住和有波幅釘住匯率的特點。

(4)貨幣局制度(currency board)。政府以立法形式明確規(guī)定,本國貨幣與另一國貨幣(錨貨幣)按照固定匯率兌換;本國貨幣的發(fā)行必須以錨貨幣的外匯儲備為前提,確保本幣與錨貨幣能夠隨時按固定匯率兌換。

貨幣局制度實質(zhì)上是取消了貨幣主權,本幣成為錨貨幣的衍生貨幣。香港回歸前就實行了和美元掛鉤的貨幣局匯率制度,而殖民時代很多殖民地也實行和宗主國貨幣掛鉤的貨幣局匯率制度。

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